Ethereum LSTs, LRTs e Stablecoins: decodificando os efeitos do ‘Magic Money’ no Bitcoin e na criptografia
Um analista de criptografia forneceu insights sobre como funciona a estrutura do ecossistema Ethereum poderia derrubar o Bitcoin e o mercado de criptografia em geral. Sua análise se concentrou nos tokens de aposta líquida (LSTs), tokens de aposta líquida (LRTs) e stablecoins apoiadas por esses tokens e como elas poderiam levar ao próximo estouro da “bolha”.
Dinheiro mágico que pode levar à queda do Bitcoin
Em uma postagem em seu X (antigo Twitter ), o analista de criptografia Duo Nine explicou como o ETH da Ethereum é usado para criar dinheiro mágico, com os usuários sendo capazes de apostar seu ETH em plataformas de derivativos de staking líquido (LSD). Esses usuários podem então usar esses LSTs em plataformas de piquetagem, onde também obtêm LRTs (tokens líquidos repostos).
A preocupação de Duo Nine é sua crença de que isso cria “dinheiro mágico”, já que esses LSTs e LRTs são criados do nada e obtêm seu apoio basicamente de nada. Ele também observou que a invenção desses LSTs e LRTs não é diferente do “banco de reservas fracionárias”, onde a oferta monetária da economia é expandida “do nada”.
No entanto, diferentemente do sistema bancário, o analista não Acredito que o mercado criptográfico está bem equipado para sustentar tal miragem, o que fará com que a bolha rebente mais cedo ou mais tarde. Duo Nine referiu-se ainda a esta bolha como sendo simplesmente “impulsionada pela ponzinomia e pela criação irresponsável de dinheiro devido à ganância”.
É por isso que ele não está entusiasmado com LSTs e LRTs como stETH e reETH, respectivamente, já que ele não os vê como a segunda melhor opção em criptografia. Em vez disso, ele os rotula como a “próxima grande bolha ou Ponzi”. Ele destacou particularmente o protocolo de restabelecimento EigenLayer, que ele afirmou que deveria “preocupar” os usuários.
Stablecoins estão na mistura para Ethereum
Duo Nine também fez alusão às stablecoins, que são apoiadas por esses tokens LRT. Segundo ele, a bolha está prestes a atingir seu pico quando o mercado cripto começar a ver esses LRTs sendo usados para criar stablecoins. “Quanto maior for o valor de mercado dessas novas stablecoins brilhantes apoiadas por tokens LRTs, maior será a bolha.” ele afirmou ainda.
O analista de criptografia também destacou como essas stablecoins LRT correm um enorme risco, considerando que seu apoio real é o ETH. Como tal, se o ETH cair consideravelmente, eles poderão se desvalorizar instantaneamente. Na pior das hipóteses, essas stablecoins também podem chegar a zero, acrescentou Duo Nine. Ele observou que isso poderia causar uma “cascata de liquidação” e o pânico se instalaria.
Além disso, Duo Nine alertou sobre uma plataforma como Blast, a rede de camada 2 que usará tokens LST e stablecoins apoiados por esses LSTs para fornecer “rendimento nativo” aos seus usuários. Ele explicou que um modelo de negócios como esse traz enormes riscos, pois coloca os usuários em perigo se uma rede inteira como a Blast se tornar insolvente devido à ganância.
Para provar sua teoria sobre os perigos de tais stablecoins, ele aludiu ao UST da Terra implosão, que causou o stablecoi algorítmico para atropelar. Diz-se que Terra também alavancou dinheiro mágico para apoiar a moeda estável “enquanto fingia que era real”. Eventualmente, a ganância assumiu o controle, afirmou Duo Nine.
Duo Nine explicou como esse fenômeno pode eventualmente afetar detentores nativos de ETH e usuários de criptografia em geral. Ele destacou uma situação em que esta bolha LRT cresce para US$ 50 bilhões e só tem um apoio real de US$ 5 bilhões em ETH ou até menos.
Tal desequilíbrio poderia causar uma quebra no mercado em uma situação em que os comerciantes procuram compensar porções significativas de seus tokens LST e LRT.
O analista de criptografia afirmou que isso acabaria por causar a queda dos tokens LST e LRT, enquanto o preço da ETH também poderia cair significativamente. Enquanto isso, os estábulos apoiados por tokens LST/LRT diminuem ou chegam a zero. Essa queda também pode ir além do ecossistema Ethereum, já que os usuários de criptomoedas podem olhar para o Bitcoin como a “liquidez do último recorrer” em uma tentativa de sair de suas posições.